Veolia: Sauberes Wasser, prickelnde Dividende – und ein französischer Wermutstropfen

Der Wermutstropfen: Die französische Quellensteuer

Hier kommt allerdings ein Haken ins Spiel, den viele deutsche Anleger unterschätzen: Frankreich behält bei Dividendenzahlungen an ausländische Aktionäre Steuern direkt an der Quelle ein – die sogenannte Quellensteuer. Der eigentlich vorgesehene Satz für deutsche Anleger läge laut Doppelbesteuerungsabkommen zwischen Deutschland und Frankreich bei 12,8 Prozent. In der Praxis behalten die meisten Broker aber pauschal 28 bis 30 Prozent ein, weil sie den französischen Zahlstellen nicht automatisch nachweisen, dass ihre Kunden aus Deutschland kommen und Anspruch auf den reduzierten Satz haben.

Angenommen, Sie investieren 10.000 Euro in Veolia-Aktien und erhalten bei einer Rendite von 5,3 Prozent eine Bruttodividende von 530 Euro. Behält der Broker die üblichen 30 Prozent französische Quellensteuer ein, verbleiben davon 371 Euro. In Deutschland fällt zusätzlich die Abgeltungsteuer von 26,375 Prozent (inklusive Solidaritätszuschlag) auf die Bruttodividende an, das sind 139,79 Euro. Davon lässt sich allerdings der französische Steueranteil bis zur Höhe des DBA-Satzes anrechnen, also 12,8 Prozent von 530 Euro gleich 67,84 Euro. Es verbleiben somit noch einmal 71,95 Euro deutsche Steuer.

Unterm Strich kommen auf Ihrem Verrechnungskonto also nur 299,05 Euro netto an – das sind lediglich 56,5 Prozent der Bruttodividende. Die Differenz zwischen den einbehaltenen 30 Prozent und dem eigentlich vorgesehenen Satz von 12,8 Prozent, also 87,05 Euro, könnte man theoretisch bei den französischen Steuerbehörden zurückfordern. Würde diese Rückerstattung gelingen, läge die Nettodividende bei 386,10 Euro – ein spürbarer Unterschied.

In der Praxis ist dieses Rückerstattungsverfahren jedoch aufwendig, dauert oft ein bis zwei Jahre und ist mit Bankgebühren verbunden, die bei kleineren Dividendenbeträgen den möglichen Rückerstattungsbetrag komplett auffressen können. Für die meisten Privatanleger lohnt sich der bürokratische Aufwand deshalb schlicht nicht.

Wer die hohe Vorab-Belastung von vornherein vermeiden möchte, sollte vor dem Kauf beim eigenen Broker nachfragen, ob eine sogenannte Vorabbefreiung möglich ist. Einige Anbieter reichen dafür ein spezielles Formular bei der französischen Stelle ein, sodass von vornherein nur der reduzierte Satz von 12,8 Prozent einbehalten wird – dieser Service kostet zwar meist eine kleine Gebühr, rechnet sich aber bei größeren Positionen in aller Regel und erspart den Umweg über die Rückerstattung.

Fazit für Anleger: Gute Aktie, falsches Land

Veolia bietet eine solide Kombination aus stabilem Geschäftsmodell, überdurchschnittlicher Dividendenrendite und weiterem Kurspotenzial – Analysten sehen den fairen Wert der Aktie im Schnitt rund 30 Prozent über dem aktuellen Kurs von etwa 31  Euro. Wer investiert, sollte sich jedoch vorab mit der französischen Quellensteuer beschäftigen, damit von der attraktiven Dividende am Ende auch möglichst viel im eigenen Depot ankommt.